서울보증보험 IPO 불황 속에서도 여전히 빛나는 주주환원 정책의 의미

서울보증보험이 상장 첫 시험을 거쳐 드디어 IPO로 시장에 나섰습니다.

그러나 기관 투자자들의 수요예측에서 차가운 반응을 받은 현실과 이로 인한 공모가 결정 과정이 많은 이들의 궁금증을 자아냅니다. 서울보증보험의 두 번째 공모 시도가 실패한 첫 반응은 고평가 우려와 대형주에 대한 부담이 크게 작용한 것으로 분석됩니다. 이번 글에서는 서울보증보험의 IPO 전개, 시장 반응, 그리고 향후 주주환원 정책이 특히 주목받는 이유에 대해 심도 있게 다뤄보겠습니다.

 

 

올해 들어 서울보증보험은 두 번째 상장 도전에서 그 시장의 냉혹함을 뼈저리게 느낀 것 같습니다.

첫 번째 수요예측에서 예상보다 저조한 성과를 보여준 뒤, 대폭 낮춘 공모가를 제시하고 주주환원 정책을 더욱 강조했음에도 투자자들의 반응은 여전히 차가웠습니다. 이번 공모가가 희망 밴드 하단인 2만6000원으로 설정되었으며, 참여한 기관의 81 51%가 이 가격에 주문을 넣었다는 점은 대어로서의 매력도가 사실상 떨어졌음을 보여주는 지표입니다.

 

 

서울보증보험이 코스피에 상장하는 과정에서의 수요예측은 매우 중요했습니다.

1421곳의 국내 기관과 88곳의 해외 기관이 참여한 가운데, 최종 경쟁률은 240 8대 1로 집계되었습니다. 그럼에도 불구하고 1230곳이 하단 가격에 주문한 점은 기관들이 이번 공모에 대해 이론보다는 감정적으로도 부정적인 시각을 갖고 있었음을 나타냅니다.

 

 

국내 IPO 시장은 최근 LG씨엔에스와 같은 대견한 대형주들의 부진이 이어지면서 기관 투자자들의 심리를 더욱 어려운 상황으로 몰아넣고 있습니다.

이와 같은 대형주들의 주가 하락은, 서울보증보험이 대형주로서 받는 부담을 더욱 가중시켰습니다. 상대적으로 몸집이 작고 변동성이 큰 중소형주들에 대한 자금 이동이 활발한 현재 상황에서 서울보증보험의 매력이 떨어지는 것은 어쩌면 자연스러운 귀결이었습니다.

 

 

최근 들어 한국 증시는 예상치 못한 반전으로 곤두박질쳤습니다.

기관과 외국인 투자자의 매수 전환이 이루어졌던 19일을 기점으로 코스피 지수는 소폭 상승했다가 다시 내린 모습입니다. 이러한 불안정한 세태는 서울보증보험의 IPO와 관련해서도 기대감을 더욱 낮췄습니다. 기관 투자자의 한 관계자는 "수요예측 막바지까지 눈치 보기가 이어졌다"며, 거래량이 적어 신중한 접근이 필요하다고 전했습니다.

 

 

그러나 서울보증보험이 자사주 매입과 현금 배당에 아낌없이 투자하겠다는 주주환원 정책을 내세운 것으로 볼 때, 앞으로의 배당 수익률에 대한 기대치를 높인 것은 긍정적인 요소로 작용할 가능성이 큽니다.

올해와 내년, 향후 3년 동안 주주환원 금액으로 매년 2000억원을 보장하겠다고 밝힌 만큼, 배당 매력은 아직도 남아있습니다.

 

 

특히, 올해 상장 첫 배당금액이 2000억원으로 예상되는 만큼 배당 수익률이 약 11%로 설정된 것은 주주들에게 매력적인 포인트가 될 수 있습니다.

분기 배당과 최소 배당금 제도를 도입한 것도 주주들에게 신뢰를 줄 수 있는 요소입니다.

 

 

서울보증보험은 1969년 설립된 이후, 개인과 기업을 대상으로 각종 보증 상품을 제공하며 자산을 축적해왔습니다.

2022년 말 기준 478조원의 보증 잔액을 보유하고 있으며, 국민경제의 중요한 신뢰 수단으로 자리매김하고 있습니다.

 

 

결론적으로, 서울보증보험의 IPO 부진 속에서도 주주환원 정책이 앞으로 어떻게 진행될지 주목할 만합니다.

시장의 냉혹함 속에서도 여전히 수익을 추구할 수 있는 메커니즘이 존재한다는 점은 결국 서울보증보험에게 긍정적인 신호로 작용할 가능성을 내포합니다. 앞으로의 성장 가능성에 눈길을 주는 동시에, 주주환원 정책의 갱신이 이들에게 어떤 방향으로 향할지를 지켜보는 것도 중요할 것입니다.