코스피 7000선 돌파에도 '네카오'는 제자리걸음…AI 시대, 성장 서사 부족한 현실

코스피 랠리 속 네이버·카카오 소외되는 이유

코스피 지수가 7000선 돌파를 눈앞에 두고 랠리를 이어가는 가운데, 국내 대표 플랫폼 기업인 네이버와 카카오(네카오)는 주식 시장에서 상대적으로 부진한 흐름을 보이고 있습니다. 최수연 네이버 대표와 정신아 카카오 대표 체제 하에서 두 회사 모두 사상 최대 실적을 기록하고 있음에도 불구하고, 주가는 오히려 하락세를 면치 못하고 있습니다. 이는 현재의 실적보다는 AI 시대의 미래 성장 가능성을 시장이 더 엄격하게 평가하고 있다는 분석을 뒷받침합니다.

 

 

 

 

실적은 최고, 주가는 최저? 네카오 주가 부진의 진실

최수연 대표 취임 이후 네이버 주가는 약 36.5% 하락했으며, 정신아 대표 취임 이후 카카오 주가 역시 약 13.4% 하락했습니다. 이는 같은 기간 코스피 지수가 각각 162.2%, 152.6% 급등한 것과 극명한 대조를 이룹니다. 네이버는 매출과 영업이익 모두 사상 최대치를 경신하며 2025년 매출 12조원 시대를 예고했고, 카카오 역시 비용 효율화를 통해 수익성 개선을 이루며 지난해 매출 8조원을 돌파했습니다. 그럼에도 불구하고 주가가 반응하지 않는 이유는 시장이 현재의 이익보다 미래 성장 스토리에 더 큰 무게를 두고 있기 때문입니다.

 

 

 

 

AI 시대, '덧붙이기'를 넘어 '성장 증명'이 필요한 때

글로벌 플랫폼 기업들이 생성형 AI를 앞세워 기업 가치를 높이는 동안, 네이버와 카카오는 내수 플랫폼의 성장 한계와 AI 투자 비용 부담이라는 이중고에 직면해 있습니다. 시장은 단순히 AI 서비스를 '덧붙이는' 수준을 넘어, AI가 실제 매출과 이익을 얼마나 증대시킬 수 있는지 구체적인 증명을 요구하고 있습니다. 조여준 더벤처스 CIO는 “기존 모바일 서비스에 AI를 덧붙이는 방식만으로는 투자자에게 강한 성장 서사를 주기 어렵다”고 지적하며, 초개인화 서비스와 같은 차별화된 전략의 필요성을 강조했습니다.

 

 

 

 

피지컬 AI: 주가 재평가의 새로운 열쇠가 될까?

자율주행 등과 결합된 '피지컬 AI'는 주가 재평가의 새로운 가능성으로 떠오르고 있습니다. 쏘카가 자율주행 전담 법인 설립 발표 후 주가가 급등한 사례처럼, 시장은 AI와 실물 경제가 결합된 사업 모델에 주목하고 있습니다. 네이버 역시 로봇, 디지털 트윈, 클라우드, AI를 결합한 기술 자산을 보유하고 있지만, 로봇 전략이 전면에 부각되지 못하고 있습니다. 시장은 네이버가 로봇, 물류, 공간 지능을 결합한 피지컬 AI 기업으로서의 미래 서사를 더욱 적극적으로 제시해야 한다고 보고 있습니다. 조 CIO는 “AI를 넘어 로보틱스를 이야기해야 할 때”라고 조언했습니다.

 

 

 

 

핵심은 '미래 성장 서사'…네카오, AI 시대 돌파구 찾을까?

코스피 랠리 속에서도 네이버와 카카오가 주가 부진을 겪는 이유는 현재 실적보다 AI 시대의 미래 성장 가능성에 대한 시장의 엄격한 평가 때문입니다. 단순한 AI 서비스 덧붙이기를 넘어, 초개인화 서비스와 피지컬 AI 등 구체적인 성장 동력을 증명해야 할 과제를 안고 있습니다.

 

 

 

 

네이버·카카오 주가 관련 궁금증 풀어드립니다

Q.네이버와 카카오의 실적이 좋은데 왜 주가는 오르지 않나요?

A.시장이 현재 실적보다는 AI 시대의 미래 성장 가능성을 더 중요하게 평가하기 때문입니다. AI를 통해 구체적인 매출 증대 효과를 보여주지 못하면 높은 성장주 프리미엄을 받기 어렵습니다.

 

Q.네이버와 카카오가 AI 경쟁에서 뒤처지고 있나요?

A.뒤처졌다기보다는, 글로벌 빅테크와 차별화되는 성장 서사를 제시하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 기존 서비스에 AI를 덧붙이는 방식으로는 투자자들을 설득하기 어렵다는 지적이 있습니다.

 

Q.피지컬 AI가 네이버와 카카오의 주가에 어떤 영향을 미칠 수 있나요?

A.피지컬 AI는 AI와 실물 경제가 결합된 새로운 성장 동력으로 주목받고 있습니다. 네이버와 카카오가 로봇, 자율주행 등 피지컬 AI 분야에서 구체적인 성과를 보여준다면 주가 재평가의 계기가 될 수 있습니다.