코스피, 거침없는 질주! 전문가들이 'OK'를 외치는 이유는?

뜨겁게 타오르는 코스피, 과열 vs. 저평가?

새해 벽두부터 코스피가 거침없이 질주하며 투자자들의 이목을 집중시키고 있습니다. 연일 사상 최고치를 경신하는 코스피를 바라보는 전문가들의 시선은 흥미롭게도 '과열'보다는 '저평가'에 더 가깝습니다. 인공지능(AI) 붐과 메모리 슈퍼사이클이라는 강력한 동력을 바탕으로 국내 주식 시장을 이끄는 반도체 대형주의 실적 전망치가 무서울 정도로 빠르게 상향되고 있기 때문입니다. 1월에도 코스피 5,000을 바라볼 수 있다는 긍정적인 전망도 나오고 있습니다.

 

 

 

 

무서운 속도로 치솟는 기업 이익, 주가는 따라갈 수 있을까?

주가가 상승할 때, 일반적으로 기업 이익보다는 밸류에이션(평가가치)이 상향되는 것이 일반적인 현상입니다. 하지만 현재 코스피 상황은 정반대로, 가파르게 치솟는 기업 이익 전망치를 주가가 따라가지 못하는 기이한 현상이 나타나고 있습니다. 유진투자증권 허재환 연구원은 작년 10월 말 연간 전망 당시 2026년 코스피와 반도체 영업이익 추정치가 각각 378조원, 122조원이었으나, 불과 2개월 만에 454조원과 188조원으로 급증했다고 밝혔습니다. 이는 20%, 54%나 상향된 수치입니다.

 

 

 

 

저평가된 코스피, 상승 여력은 충분하다

이처럼 기업 이익이 빠르게 증가하는 상황에서도 코스피의 12개월 예상 주가수익비율(PER)은 10.4배에 불과합니다. 이는 작년 10월 말 코스피 PER 11.99배보다 낮은 수치입니다. 허 연구원은 이러한 점을 들어 “좋게 보면 반도체와 국내 증시는 아직 저평가되어 있다는 뜻”이라고 분석했습니다. 또한, 대신증권 정해창 연구원은 4,500대 지수에서도 선행 P/E가 10.5배 수준을 기록하고 있다며, 5,000포인트 또한 가시권에 진입했다고 평가했습니다.

 

 

 

 

반도체 쏠림 현상, 위험 신호일까, 기회일까?

현재 국내 증시는 반도체 업종을 중심으로 상승 랠리를 펼치고 있습니다. 올해 반도체 영업이익이 코스피 이익에서 차지하는 비중은 42%에 달하며, 반도체가 전체 시가총액에서 차지하는 비중은 38%입니다. 일각에서는 특정 업종 쏠림 현상에 대한 우려를 제기하지만, 전문가들은 아직 반도체 비중을 더 늘릴 여지가 있다고 분석합니다. 허재환 연구원은 “반도체 쏠림이 걱정되지만, 반도체 이익 상향 속도를 감안하면 반도체 비중 확대 여력은 남아 있다”고 평가했습니다.

 

 

 

 

단기 조정 가능성, 랠리 지속 가능성은?

단기 급등에 따른 기술적 과열 신호가 감지되면서, 삼성전자의 4분기 실적 발표 후 '셀온(sell-on·고점매도)' 현상이 나타날 가능성도 제기되고 있습니다. 하지만 전문가들은 이러한 조정이 일시적인 현상에 그칠 것이라고 예상하며, 랠리 지속 가능성에 무게를 두고 있습니다. 키움증권 한지영 연구원은 “코스피 이익 모멘텀 강화 지속, 외국인 순매수 기조 등 최근 랠리의 동력은 변하지 않았다”면서, “당분간 국내 주식 비중 확대 전략을 유지하는 것이 적절하다고 생각한다”고 밝혔습니다.

 

 

 

 

전문가들의 조언: 지금은 '긍정적인 속도 위반' 구간

전문가들은 국내 증시 상승을 주도하고 있는 반도체의 가파른 이익 상승세가 영원히 지속되지는 않을 것이라고 예상합니다. 허재환 연구원은 “구조적인 성장이긴 해도 반도체 이익 모멘텀은 올해 2분기가 정점일 가능성이 크다”고 전망했습니다. 그러나 지금은 물러설 때가 아니라고 강조하며, 현재 상황을 ‘긍정적인 속도 위반 구간’으로 평가했습니다. 적극적인 투자를 통해 지금의 기회를 잡는 것이 현명한 선택일 수 있습니다.

 

 

 

 

코스피 질주, 긍정적인 신호탄!

코스피가 연일 최고치를 경신하며 뜨겁게 타오르고 있습니다. 전문가들은 기업 이익 증가 속도를 주가가 따라가지 못하는 상황을 저평가 국면으로 분석하며, 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다. 반도체 쏠림 현상에 대한 우려도 있지만, 아직 비중을 확대할 여지가 있다는 분석입니다. 단기 조정 가능성은 있지만, 랠리 지속 가능성에 무게를 두는 분위기입니다. 지금은 '긍정적인 속도 위반' 구간이라는 전문가들의 조언에 귀 기울여야 할 때입니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.코스피가 이렇게 빠르게 상승하는 이유는 무엇인가요?

A.인공지능(AI) 붐과 메모리 슈퍼사이클에 힘입어 국내 주식 시장을 주도하는 반도체 대형주의 실적 전망치가 무서울 정도로 빠르게 상향되고 있기 때문입니다.

 

Q.반도체 쏠림 현상에 대한 우려는 없나요?

A.일부 우려가 있지만, 전문가들은 반도체 이익 상향 속도를 감안할 때 아직 비중을 확대할 여지가 있다고 분석합니다.

 

Q.지금 투자를 시작해도 괜찮을까요?

A.전문가들은 지금을 '긍정적인 속도 위반 구간'으로 평가하며, 적극적인 투자를 권고하고 있습니다. 단, 투자에는 항상 리스크가 따르므로 신중한 판단이 필요합니다.