삼성전자도 하한가? 넥스트레이드 1년, 장밋빛 전망 뒤에 숨겨진 그림자

넥스트레이드 1년, 성과와 그림자

대체거래소 넥스트레이드(NXT)가 출범 1년을 맞아 거래 시간 확대, 수수료 절감, 경쟁 촉진 등 초기 목표를 상당 부분 달성했다는 평가를 받고 있습니다. 하지만, 주가 변동성 급증과 가격 왜곡 현상이 심화되는 등 해결해야 할 과제도 산적해 있습니다. 특히, 거래 시간 확대는 투자자와 증권업 종사자 모두에게 피로도 증가라는 '양날의 검'으로 작용하고 있습니다. 서울 삼성전자 서초사옥으로 직원들이 출근하는 모습에서 이러한 변화의 무게를 짐작할 수 있습니다.

 

 

 

 

이유 없는 하한가 사태, 변동성 완화 장치 시급

지난달 6일, 삼성전자, 기아, 한화오션 등 국내 주요 대형주들이 넥스트레이드 개장 초반 갑작스럽게 하한가를 기록하는 충격적인 사건이 발생했습니다. 삼성전자는 개장과 동시에 29.94% 급락했으며, 한화오션도 30% 하락했습니다. 시가총액 1000조 원이 넘는 삼성전자가 별다른 악재 없이 하한가를 기록한 것은 넥스트레이드의 변동성 완화 시스템 부재를 여실히 드러냈습니다. 한국거래소의 단일가매매 방식과 달리 넥스트레이드의 접속매매 방식은 단 1주만으로도 상·하한가를 형성할 수 있다는 부작용이 있습니다. 당시 얇았던 호가창 상황에서 투자자의 일회성 주문이 이러한 사태를 촉발한 것으로 추정됩니다. 실제 넥스트레이드에서는 특별한 이유 없는 상·하한가 기록이 빈번하게 발생했으며, 프리마켓에서 총 335건, 시초가에서만 227건의 상·하한가 기록이 있었습니다. 코스피 시총 상위 종목들도 예외는 아니었습니다.

 

 

 

 

제도 보완 나선 넥스트레이드, 투자자 보호 강화

넥스트레이드 측은 이러한 문제점을 인식하고 올해 9월부터 제도 보완에 나설 계획입니다. 주가 10% 이상 급변 시 2분간 거래를 정지하는 '정적 변동성완화장치(VI)' 도입을 추진하며, 동적·정적 VI 발동 시 2분간 단일가 매매로 전환하는 방안을 검토 중입니다. 현재는 순간적인 주가 변동 시 2분간 매매를 정지하는 동적 VI만 시행하고 있어 투자자 보호에 소극적이라는 지적이 있었습니다. 넥스트레이드 관계자는 동시호가 제도 없이 실시간 거래를 받다 보니 발생한 현상이라며 제도 개선 후 가격 급변 사례가 감소할 것이라고 밝혔습니다.

 

 

 

 

거래 시간 확대, 피로도 증가와 심리적 압박

넥스트레이드 출범 이후 하루 총 12시간으로 확대된 거래 시간은 투자자들에게 '양날의 검'이 되었습니다. 투자자들은 출근 전이나 퇴근 후에도 주식 호가창을 들여다보는 것이 일상이 되었고, 시장 변동성에 노출되는 시간 또한 두 배로 늘었습니다. 금융투자업계 관계자는 거래 시간 연장이 개인 투자자들에게는 오히려 대응해야 할 변수가 늘어나는 심리적 압박으로 작용할 수 있다고 지적했습니다. 이는 외국인이나 기관 투자자에 비해 정보력이 약한 개인 투자자들에게 불리하게 작용할 수 있습니다.

 

 

 

 

거래 시간 확대 둘러싼 논란과 사회적 합의

넥스트레이드의 성장은 기존 시장 지배자인 한국거래소와의 주도권 다툼으로 이어지고 있습니다. 한국거래소가 추진 중인 '주식시장 24시간 거래' 검토안은 증권업계의 반발에 부딪혔습니다. 증권사들은 인력 운용 및 전산 시스템 유지 비용 급증을 우려하고 있으며, 금융노조 등 노동계 역시 노동 강도 심화를 이유로 강력히 반대하고 있습니다. 전국사무금융서비스노동조합 관계자는 거래 시간 연장이 증시 활성화보다는 증권업 종사자의 피로도만 높일 뿐이라고 비판하며, 금융투자자 보호와 증권 노동자의 삶을 고려하지 않는 계획은 즉시 중단되어야 한다고 강조했습니다. 이성복 자본시장연구원 선임연구위원은 거래 시간 연장이 시장 유동성을 증대시킬 수 있지만, 가격 왜곡 및 가격 발견 기능 약화 가능성도 지적했습니다. 다만, 해외 투자자의 국내 시장 접근성 향상을 위해 거래 시간 연장의 필요성도 언급했습니다.

 

 

 

 

넥스트레이드 1년, 성과와 과제

넥스트레이드 출범 1년, 거래 시간 확대 등 목표 달성했으나 주가 변동성, 가격 왜곡, 투자자 피로도 증가 등 해결 과제 안고 있음. 제도 보완 및 사회적 합의 필요.

 

 

 

 

궁금해하실 만한 점들

Q.넥스트레이드의 접속매매 방식이란 무엇인가요?

A.매수 주문과 매도 주문이 매칭되면 즉시 거래가 체결되는 방식으로, 정보가 신속하게 반영되지만 단 1주만으로도 상한가 또는 하한가를 형성할 수 있다는 단점이 있습니다.

 

Q.넥스트레이드는 어떤 변동성 완화 장치를 도입할 예정인가요?

A.주가 10% 이상 급변 시 2분간 거래를 정지하는 '정적 변동성완화장치(VI)' 도입을 추진하며, 동적·정적 VI 발동 시 2분간 단일가 매매로 전환하는 방안을 검토 중입니다.

 

Q.거래 시간 확대가 개인 투자자에게 미치는 영향은 무엇인가요?

A.시장 변동성에 노출되는 시간이 두 배로 늘어나고, 대응해야 할 변수가 많아져 심리적 압박으로 작용할 수 있습니다.